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天风证券-山东玻纤-605006-21Q1业绩符合预期重视公

时间:2021-05-17 20:54 点击次数:

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  :9.3%(此中财政用度率同减5.3pct至3.3%)。片面前期应收账款减值盘算冲回,减值牺牲同比节减;有用所得税税率同减7.9pct至17.6%,归纳致21Q1公司归母净利率同增12.8pct至20.7%,为上市往后最好水准。21Q1公司应收账款、存货周转天数区别为7、24天,区别较20F。”

  20Q1事迹等于前期预报中值,注意公司滋长性,支柱“买入”评级公司宣告21Q1按期呈报,21Q1告终营收7.37亿,yoy+72%,归母净利润1.53亿元,yoy+351%,21Q1事迹基础等于前期预报中值(前期告示估计21Q1归母净利为1.37-1.68亿),基础适宜咱们预期。

  咱们估计公司21-23年归母净利预测为5.0、6.4、7.8亿,YoY区别为189%、29%、22%,支柱“买入”评级。

  剩余技能大幅改良,两金周转接续提速,回款优异21Q1收入延续20Q4往后较速拉长趋向,欧宝app!受益20Q4往后玻纤纱代价速捷复兴,21Q1有进一措施升,佐证行业高景气;另一方面,8万吨C-CR产线玻纤纱销量同比估计亦有必然擢升。

  21Q1公司归纳毛利率34.8%,同增7.2pct,环增8.8pct,玻纤纱代价同比大幅擢升为主因。

  用度管控效益接续映现,资产机闭优化,21Q1功夫用度率同减7.6pct至9.3%(此中财政用度率同减5.3pct至3.3%)。

  片面前期应收账款减值盘算冲回,减值牺牲同比节减;有用所得税税率同减7.9pct至17.6%,归纳致21Q1公司归母净利率同增12.8pct至20.7%,为上市往后最好水准。

  20Q1筹划性现金流净流入0.2亿,应收金钱融资21Q1填补2.9亿至7.0亿,净流入现金及单据额约为同期净利润2倍,回款技能出多。

  看好玻纤行业高景气不断性,公司滋长性值得闭切玻纤行动新资料,有取代属性,短期需求有维持,永远有滋长性。

  供需式样显然优化,20Q4起玻纤代价迎来速捷上涨,且21Q1代价仍有进一步上调,看好行业景气向上不断性。

  公司玻纤纱出产本钱较龙头巨石仍有较大差异,不断技改、矿石原料结构完好及更低的自有电力本钱,咱们对公司低重空间连结笑观。

  估计21-23年归母净利YoY189%、29%、22%,支柱“买入”评级21Q1事迹总体适宜我及商场前期预期,支柱公司21-23年归母净利预测为5.0、6.4、7.8亿,YoY区别为189%、29%、22%,现价对应21年PE仅15x。

  公司本钱有较大低重空间,且产能不断扩张有动力,滋长性优于可比公司,支柱前期21年18倍对象PE,支柱对象价18.00元,支柱“买入”评级。

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