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中国玻纤(600176)2013年半年报点评:玻纤纱盈利仍

时间:2021-10-08 11:46 点击次数:

  公司主业为玻纤纱所与成品,本年净利润降19%紧倘使玻纤纱总体赢余仍正在底部。从子公司巨石净利润1.9 亿元来看,猜想与昨年同期持平或略降;而从公司总体层面看,单吨粗纱的买卖利润与净利润仅184元与180 元,与前三年300-600 多元的秤谌相差甚远。从微观调研来看,昨年与本年大部门纱企已不获利,目前赢余再下行空间不大。但出口下滑而国内经济苏醒经过频频的配景下,玻纤纱目前难具备大幅涨价可以。上行时点与空间更多仍需巡视供求面的改正。

  金石与磊石赢余略超预期,大幅晋升买卖利润,2.5 亿元再收购25%股权。公司自12 年下半年收购两石75%的股权后并表,上半年两石的买卖利润与净利润抵达6524 万元与4925 万元,胀吹公司买卖利润延长42%。两石的事迹高出预期,目前公司拟以2.5 亿元从双星公司收购残存的25%股权,若交往实行,则昨年从港石集团收购的75%股权的事迹允诺将按新的预测推行。本次预期中,13-15 年净利润分袂为8489.67万元、7496.10 万元和7402.84 万元,而昨年的预测12-14 年净利润为7547.62 万元、7524.96 万元和7269.29 万元。若交往实行,希望进一步晋升公司总体事迹。

  近两年冷修坐蓐线较为一再,表洋投资希望略慢于预期。公司本年3月桐乡6 万吨坐蓐线冷修复产后,目前又有成都两线技改,这该当是能手业底部时公司本身整合以晋升竞赛力的手法之一。只是埃及项目将于本年四时度投产,而美国项目仍未初阶投资,略慢于预期。咱们猜想本年现实产能为83.5 万吨,加上出口下滑,总体销量要抵达公司方针的90 万吨有肯定贫窭。欧宝app

  现金流略有好转,但周转率再下滑,欠债率再上升。规划性现金流5.2亿元,延长8%,但低于6.6 亿元的资金开支。存货周转率与应收账款周转率为1 与1.6,低于昨年的1.19 与2.01。欠债率再上升至79.9%,财政危害值得眷注。

  投资倡导:因为经济苏醒经过较原有预期的慢,咱们估计下半年纱价大幅上涨可以性幼。估计13-15 年EPS 为0.28 元、0.37 元与0.5 元,推选评级。

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